我國(guó)上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓私有收益問(wèn)題的研究.pdf

1、我國(guó)上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓私有收益問(wèn)題的研究ResearehonPrivateBenefitsofControlinChina’5ListedComPaniesControlTransfer學(xué)位申請(qǐng)人年級(jí):2007學(xué)科專(zhuān)業(yè):研究方向:會(huì)計(jì)學(xué)成本會(huì)于指導(dǎo)教師:上定稿時(shí)間:2009年12我國(guó)上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓私有收益問(wèn)題的研究制權(quán)轉(zhuǎn)讓三個(gè)方面，本文所指的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓是以第一大股東發(fā)生變更作為控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的標(biāo)志。在對(duì)相關(guān)概念進(jìn)行定義之后，引言部分還針

2、對(duì)本文的寫(xiě)作框架做了簡(jiǎn)單的概括，為下文的研究理清了思路。在接下來(lái)的第二章中，本文主要對(duì)企業(yè)契約理論、委托代理理論和控制權(quán)市場(chǎng)理論進(jìn)行介紹和評(píng)價(jià)，目的是找尋出控制權(quán)私有收益存在的理論基礎(chǔ)。然后介紹了幾種控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的動(dòng)因理論，在理論上證明控制權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生私有收益的可行性。之后，本文對(duì)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓私有收益進(jìn)行了文獻(xiàn)回顧和評(píng)述，包括控制權(quán)私有收益的研究角度和度量方式，并指出正是由于研究角度的不同以及各國(guó)證券市場(chǎng)的不同特點(diǎn)導(dǎo)致了度量方式與研究結(jié)論的差

3、異。那么針對(duì)我國(guó)的實(shí)際情況需要對(duì)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓私有收益的度量方式進(jìn)行相應(yīng)改進(jìn)，為下面將要進(jìn)行的實(shí)證分析起到了鋪墊的作用。在第三章中，本文首先結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的特殊背景，指出控股股東與中小股東、控股股東與管理層，中小股東與管理層之間存在的利益沖突其次，對(duì)影響控制權(quán)私有收益的影響因素進(jìn)行簡(jiǎn)單的歸類(lèi)分析，得出財(cái)務(wù)指標(biāo)如凈資產(chǎn)收益率、股權(quán)變動(dòng)指標(biāo)、行業(yè)指標(biāo)等都會(huì)對(duì)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓私有收益產(chǎn)生影響。第四章為我國(guó)上市公司控制權(quán)變更的實(shí)證分析。本文選取了200

4、3一2008年間共554起有償股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)鶕?jù)控股股東是否變更進(jìn)行分類(lèi)，對(duì)我國(guó)上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的私有收益水平進(jìn)行了測(cè)度，得出配對(duì)樣本(一年中即發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)讓又發(fā)生小額股權(quán)交易的公司，下同)和獨(dú)立樣本(一年中只發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)讓或者只發(fā)生小額股權(quán)交易的公司，下同)的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓私有收益的總平鈞值分別是30%和9%左右。之后從財(cái)務(wù)指標(biāo)、股權(quán)變動(dòng)指標(biāo)、行業(yè)指標(biāo)和賣(mài)方股權(quán)性質(zhì)指標(biāo)這四個(gè)方面進(jìn)行了多元線(xiàn)性回歸分析，并得出相關(guān)結(jié)論。第五章是本文的政策建議