基于Copula函數的提前還貸違約風險相關性研究.pdf

1、我國的住房抵押貸款發(fā)展迅速，至今已成為國內銀行貸款資產的重要組成部分，在優(yōu)化貸款結構、降低貸款風險、提高貸款收益上發(fā)揮著越來越重要的作用，在國內銀行的資產和盈利中占據著越來越重要的地位。由于住房抵押貸款允許借款人提前還貸，因而就有可能產生提前還貸風險。提前還貸風險無疑會給貸款人帶來一定的損失和風險。提前還貸行為本質上是一種違約行為，因此，提前還貸風險是一種違約風險。度量這種違約風險，對銀行的經營管理具有重要的現(xiàn)實意義。
　　違約風

2、險度量的一個重要方面是違約相關性的度量。精準描述相關違約中的相關程度和相關結構，是提升違約風險管理質量的重要前提。從銀行的貸款資產管理方面來看，由于違約相關性的存在，聯(lián)合違約現(xiàn)象更容易造成巨大信用損失，所以現(xiàn)代商業(yè)銀行不再只關注單一資產的違約風險，而將關注的重點放在了貸款的組合風險管理上。
　　本研究就是用一種新方法來度量提前違約風險的相關性的，按照學歷將借貸者分為四類，度量這四類借貸者之間的組合風險。但是組合風險并不是單一風險的

3、簡單加權，而必須考慮各信用資產之間的相關性問題和風險分散效應，目前對違約相關性的度量主要采用線性相關性方法來度量，實踐證明線性相關度量違約相關存在缺陷，不足以刻畫現(xiàn)實中違約相關性的厚尾性，即在市場條件惡化的情況下，資產的違約相關性加強，即聯(lián)合違約概率增大。怎樣做到與實際相符？如何準確度量組合違約風險以確定最佳貸款結構？Copula理論的提出使這一問題得到解決。
　　Copula函數是金融領域的新工具，在上世紀末期才開始被應用于度量

4、風險相關性，它具有靈活的形式。應用Copula方法研究相關違約是一個新興的研究領域，如Copula函數的選擇準則、高維Copula函數在結構模型及簡約式模型中的應用等都是具有良好的研究前景。
　　本研究的主題思想是將國際上流行的Copula函數引入違約相關性的理論，通過對Copula函數的選擇，利用單參數的阿基米德Copula函數作為資產池中多資產的連接函數，得出結論:貸款者更傾向于在貸款的前中期發(fā)生提前還貸行為?；贑opula