大股東利益侵占動機與盈余管理——來自股權再融資上市公司的證據.pdf

1、盈余管理是西方當代實證會計研究的重點之一。隨著我國資本市場再融資功能的逐步完善,上市公司表現(xiàn)出了明顯的股權融資偏好,而股權再融資下的盈余管理行為成為學術界關注的熱點問題。由于我國上市公司股權集中度較高,“一股獨大”的股權結構使大股東具有超強的控制力。股權分置改革以后,上市公司的股權結構雖然得到了優(yōu)化,但是“一股獨大”的局面仍將繼續(xù)。大股東的強勢控股和中小股東的法律保護不足,導致大股東存在著嚴重的侵占中小股東利益的動機。股權再融資偏好下,

2、大股東可以通過控制管理層的盈余管理行為,操縱股票價格,稀釋中小股東利益,完成利益輸送。本文對大股東利益侵占動機和股權再融資下的盈余管理行為之間關系進行系統(tǒng)的研究,以揭露大股東控制對盈余管理的影響。并從公司內部治理和外部法律保護的角度提出建議,以期改善股權再融資中的盈余管理問題。
　　 股權分置改革基本完成以后,股權再融資方式由配股,公開增發(fā)轉變?yōu)槎ㄏ蛟霭l(fā),本文正是研究在這幾種不同的股權再融資方式下,大股東對盈余管理的影響,認為在

3、再融資過程中,大股東會基于利益侵占動機操縱管理層進行盈余管理,并且在不同的融資方式下,盈余管理的方式和程度也不一樣。
　　 本文選取2007～2009年間進行過股權再融資的A股上市公司為研究樣本,根據融資方式的不同進行分類,分別對股權再融資前一年和當年是否存在盈余管理行為,而大股東的利益侵占動機又會對盈余管理的程度產生怎樣的影響進行實證分析。分析結果說明,上市公司在股權再融資中的確存在盈余管理行為。對于配股和非定向增發(fā)的公司,大