上市公司財(cái)務(wù)重述市場反應(yīng)研究——基于我國上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、年度財(cái)務(wù)報(bào)告是企業(yè)利益相關(guān)各方了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況最為重要的途徑之一，真實(shí)性、可靠性是對年度財(cái)務(wù)報(bào)告的基本要求。然而近年來，我國證券市場上以補(bǔ)充更正公告形式出現(xiàn)的財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象層出不窮，引起了國內(nèi)學(xué)者的高度關(guān)注。財(cái)務(wù)重述表明上市公司已經(jīng)披露的年報(bào)信息中存在遺漏和差錯，由于據(jù)以決策的信息基礎(chǔ)發(fā)生了變化，投資者必然會修正自己原有的投資決策，重新評估企業(yè)的市場價(jià)值，并通過買賣股票影響企業(yè)股價(jià)，從而引起不同的市場反應(yīng)。本文采用事件研究法，對財(cái)務(wù)重

2、述公告發(fā)布前后重述公司股票的累計(jì)超額收益率進(jìn)行實(shí)證研究，考察不同特征（包括不同類型、不同性質(zhì)、不同原因、不同內(nèi)容）的財(cái)務(wù)重述引起的市場反應(yīng)。
　　 本文內(nèi)容主要分為四部分：第一部分為引言。包括研究背景與研究意義的介紹、國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述以及研究框架、研究內(nèi)容和研究方法；第二部分是我國上市公司財(cái)務(wù)重述市場反應(yīng)的理論分析。在對國內(nèi)外相關(guān)概念評述的基礎(chǔ)上，界定財(cái)務(wù)重述和財(cái)務(wù)重述市場反應(yīng)的含義，并結(jié)合相關(guān)理論對財(cái)務(wù)重述市場反應(yīng)的作用機(jī)理進(jìn)行

3、分析；第三部分對我國上市公司財(cái)務(wù)重述的現(xiàn)狀進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析。在介紹我國財(cái)務(wù)重述制度背景的基礎(chǔ)上，統(tǒng)計(jì)分析我國2007～2008年間財(cái)務(wù)重述公司的總體分布情況和細(xì)分重述公告的分布情況；第四章為實(shí)證研究。采用事件研究方法，通過分析財(cái)務(wù)重述在事件窗口期內(nèi)的每日超額收益率和累計(jì)超額收益率，分別研究我國上市公司財(cái)務(wù)重述總體市場反應(yīng)以及不同類別、不同性質(zhì)、不同原因、不同內(nèi)容財(cái)務(wù)重述的市場反應(yīng)；第五章為研究結(jié)論、局限與展望。
　　 本文通過研究

4、得出以下結(jié)論：1、從理論上看，財(cái)務(wù)重述必然會產(chǎn)生市場反應(yīng)，但在實(shí)際操作中，其市場反應(yīng)可能與重述公告所含信息并不完全相關(guān)；2、我國財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象嚴(yán)重，其中更正公告比例最高，帶來負(fù)面效應(yīng)的可能性最大；3、從財(cái)務(wù)重述的整體市場反應(yīng)來看，目前我國財(cái)務(wù)重述的總體市場反應(yīng)顯著為負(fù)，但是相對于國外證券市場，影響程度較?。?、不同特征的重述公告的市場反應(yīng)有所不同,對公司價(jià)值具有重大影響的重述公告對市場會產(chǎn)生較大的影響。
　　 本文的創(chuàng)新之處在于：