上市公司財務(wù)質(zhì)量綜合分析評價——基于安徽省上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、財務(wù)質(zhì)量的高低,直接關(guān)系到企業(yè)競爭力的大小和生命力的強弱。因此,評價上市公司價值,最緊要的是評價上市公司的財務(wù)質(zhì)量。從設(shè)立至今,我國的資本市場已經(jīng)走過了十多年的歷程。這十幾年來,我國的上市公司的數(shù)量在逐漸壯大,從最初的十幾家到今天的一千多家。巨大的資本市場不僅提供了廣闊的籌資空間給眾多企業(yè),也提供了一個展示自身魅力的舞臺給上市公司,這個魅力的來源便是——上市公司的財務(wù)質(zhì)量。資本市場中公司股票價格的跌宕起伏,其實質(zhì)便是市場和相關(guān)投資者對上

2、市公司的資金管理和運作、償債風(fēng)險和償債能力、增長能力和增長質(zhì)量、和公司發(fā)展?jié)摿Φ鹊拿枋龊驮u價的一種直觀反映。上市公司股票價格會受到多種因素的影響,比如國際國內(nèi)的政治經(jīng)濟形勢、財政貨幣政策、單個企業(yè)的發(fā)展形勢等,在這其中,最重要的影響因素是公司的財務(wù)質(zhì)量。上市公司當(dāng)前的發(fā)展?fàn)顩r以及未來的發(fā)展前景都是通過公司的財務(wù)質(zhì)量進(jìn)行集中反映的,因此,客觀的分析評價上市公司財務(wù)質(zhì)量,有利于更好地把握上市公司的未來發(fā)展趨勢,進(jìn)而尋求改善和提升上市公司財務(wù)

3、質(zhì)量的方法,這對上市公司來說,是極具理論意義和現(xiàn)實意義的。
　　本文試圖尋找財務(wù)報表分析的新視角,建立新的基于“增長、盈利、風(fēng)險三維平衡視角”的財務(wù)質(zhì)量理論分析框架。從增長、盈利和風(fēng)險三個方面分別設(shè)計指標(biāo),然后建立財務(wù)質(zhì)量評價綜合體系,對上市公司的財務(wù)質(zhì)量進(jìn)行綜合評價。在增長方面,從增長速度和增長的有效性兩個角度構(gòu)建質(zhì)量評價指標(biāo)體系。在風(fēng)險方面,從期限結(jié)構(gòu)、財務(wù)彈性等兩個方面構(gòu)建基于財務(wù)風(fēng)險的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量評價指標(biāo)體系。在盈利方面,

4、從盈利的能力和盈利的質(zhì)量兩個維度來考察盈利的實現(xiàn)性和持續(xù)性,構(gòu)建盈利質(zhì)量的評價指標(biāo)體系。本文從價值創(chuàng)造視角和經(jīng)營戰(zhàn)略高度拓展了財務(wù)分析體系視角,將分析從相對靜態(tài)的、短期的層面延伸至相對動態(tài)的、長期的層面。隨著我國資本市場的發(fā)展和完善,安徽省的上市公司數(shù)量也在不斷增多,至2012年6月底,安徽省上市公司共74家,廣泛分布在鋼鐵、化工、零售、醫(yī)藥等多個行業(yè),在數(shù)量和規(guī)模上都有了一定的實力。作為安徽省大中型企業(yè)的典型代表,這些上市公司有著較強