基金經(jīng)理個(gè)人特征對(duì)基金業(yè)績(jī)影響的實(shí)證研究.pdf

1、2015年 A股市場(chǎng)成交量的火爆，帶動(dòng)基金在行業(yè)規(guī)模、發(fā)行數(shù)量等方面飛速發(fā)展。從收益來(lái)看，2015年股票市場(chǎng)的巨大振幅導(dǎo)致不同基金的業(yè)績(jī)存在較大差異。不過(guò)作為基金的管理人，基金經(jīng)理的投資能力才是最終決定基金業(yè)績(jī)的關(guān)鍵。因此關(guān)于基金經(jīng)理能力的研究對(duì)投資者選擇基金以及基金公司選任基金管理人具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文基于個(gè)人特征—投資行為—基金業(yè)績(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制，研究三者之間的關(guān)系。其中選取了學(xué)歷、性別、任期、從業(yè)時(shí)間、管理的基金數(shù)量、

2、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、有無(wú)CFA證書、是否MBA學(xué)歷作為基金經(jīng)理個(gè)人特征的變量，選取風(fēng)格屬性、市值屬性、波動(dòng)率、平均持倉(cāng)時(shí)間、投資集中度作為投資行為指標(biāo)，選取Jensen比率、Sharp比率、Treynor比率、擇時(shí)能力、擇股能力五個(gè)指標(biāo)對(duì)基金業(yè)績(jī)進(jìn)行衡量。實(shí)證的第一部分在三種不同市場(chǎng)行情下，分析基金經(jīng)理的個(gè)人特征變量對(duì)五個(gè)基金業(yè)績(jī)指標(biāo)的影響（模型4.1）。實(shí)證第二部分研究基金經(jīng)理投資行為特點(diǎn)對(duì)于基金業(yè)績(jī)的影響（模型5.1）以及基金經(jīng)理個(gè)人特征對(duì)

3、投資行為的影響（模型5.2）。最后對(duì)三個(gè)模型的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行匯總分析。
　　通過(guò)實(shí)證得出以下結(jié)論：（1）基金經(jīng)理個(gè)人能力在熊市中的影響更為明顯；（2）高學(xué)歷基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想；（3）基金經(jīng)理性別對(duì)于基金業(yè)績(jī)無(wú)顯著影響；（4）任期長(zhǎng)的基金經(jīng)理投資風(fēng)格偏保守；（5）從業(yè)久的基金經(jīng)理投資風(fēng)格比較靈活；（6）管理多只基金的基金經(jīng)理業(yè)績(jī)表現(xiàn)不理想；（7）團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定的基金經(jīng)理在震蕩行情中的表現(xiàn)更好；（8）有無(wú)CFA證書或者M(jìn)BA學(xué)歷對(duì)于基