個體投資者面對澄清公告時的投資決策行為研究.pdf

1、目錄IAbstractIll1.51s12.研究綜述32.1概念解析32.1.1市場傳聞與澄清公告32.1.2自我效能42.1.3風險相關概念52.2理論發(fā)展82.2.1風險偏好理論82.2.2風險決策理論92.3文獻綜述112.3.1信息披露及澄清公告相關文獻112.3.2投資決策相關文獻132.4小結143研究構想153.1研究內容及創(chuàng)新點153.2研究目的和意義173.3研究假設184.研究設

2、計及實施184.1研究方法184.1.1研究對象184.1.2變量194.1.3模型194.2研究工具204.3研究實施235.數據統(tǒng)計及處理23中文摘要本研究從決策心理學的視角，運用心理學研究方法研究股票市場中特定群體(大學生）個體投資者在面對上市公司針對市場傳聞發(fā)布的澄清公告時的心理特征以及投資決策行為。根據個人心理特征，引入心理學中的自我效能概念和經濟學中的風險偏好指數，深入了解個體投資者在面對澄清公告時的

3、認知過程和投資決策過程之間的聯(lián)系。同時結合不同的外部情境變量，考察在多種情境因素的作用下，投資者的決策變化對澄清公告效果的影響，并以此揭示不同類型的個體投資者的投資行為模式。首先，本研究以信息披露為切入點，回顧了信息披露的特征及風險決策的重要性，對于市場傳聞、澄清公告、自我效能、風險偏好等本文的主要研究因素在概念和理論上做出較為系統(tǒng)的梳理，總結了本文的立論基礎以及研究方向。其次，本研究采用情境模擬的調查問卷獲取了個體投資者的投資決策數據

4、，并通過標準量表收集了被調查者的自我效能和風險偏好指數，進一步運用實證研究方法總結了個體投資者面對澄清公告時的投資決策選擇及其影響因素的交互作用，通過對數線性模型的相關檢驗以及聚類分析，證實了被調查者整體的投資決策和市場行情、市場傳聞性質以及市場傳聞類型之間的主效應和交互效應，澄清公告普遍并沒有起到預期的作用。再次，本文根據自我效能水平將被調查的個體投資者分為高自我效能組和低自我效能組，試圖探討不同自我效能水平的個體投資者的投資決策模式

5、上的差異。研究結果表明，不同自我效能水平的個體投資者在面對上市公司澄清公告時的投資決策都受到市場行情、市場傳聞性質以及市場傳聞類型的影響，但其受到影響程度以及相關主效應和交互效應的顯著程度差別很大。相較于低自我效能組，高自我效能組的投資決策的交互作用參數估計更加顯著，因而其行為模式更加有據可循。最后，本文在控制自我效能感的情況下，依據風險偏好的程度，對高自我效能組的個體投資者進一步細分為風險愛好型、風險中性型和風險規(guī)避型，并再次運用對數