我國(guó)股票型開放式基金市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇能力的實(shí)證研究.pdf

1、隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，開放式基金在金融市場(chǎng)的影響力日益顯現(xiàn)?？茖W(xué)、合理地評(píng)價(jià)各基金業(yè)績(jī)及確認(rèn)哪些因素影響基金的收益能力，進(jìn)而為基金公司、投資者、監(jiān)管當(dāng)局提供科學(xué)的信息，成為學(xué)術(shù)界的一個(gè)研究熱點(diǎn)。開放式基金的市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇能力是基金績(jī)效評(píng)價(jià)的一個(gè)重要方面，本文就從多個(gè)角度對(duì)開放式基金的市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇能力進(jìn)行研究。 我國(guó)基金業(yè)已經(jīng)步入快速健康發(fā)展階段，但是各基金業(yè)績(jī)之間的差別很大。從基金業(yè)績(jī)來源的角度看，這些差別很大程度上是由于各

2、個(gè)基金經(jīng)理市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇能力不同所導(dǎo)致的。因此，基金時(shí)機(jī)選擇能力的考察就顯得非常有意義。 本文內(nèi)容可以概括為六大部分： 第一部分：緒論。介紹了研究的背景及意義，對(duì)國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行了簡(jiǎn)要回顧，并提出了本文的研究基礎(chǔ)，研究方法和研究框架。 第二部分：開放式基金介紹以及時(shí)機(jī)選擇能力界定。對(duì)開放式基金進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹以及對(duì)其分類，從基金業(yè)績(jī)來源的構(gòu)成入手，界定基金的時(shí)機(jī)選擇能力及其與基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的關(guān)系。 第三部分：實(shí)

3、證研究的理論基礎(chǔ)及模型選擇。對(duì)時(shí)機(jī)選擇能力研究的理論基礎(chǔ)進(jìn)行簡(jiǎn)要回顧，介紹了基金時(shí)機(jī)選擇能力研究的主要模型并進(jìn)行模型的選擇。 第四部分：實(shí)證設(shè)計(jì)及結(jié)果分析。分三部分對(duì)股票型開放式基金的時(shí)機(jī)選擇能力進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，并驗(yàn)證不同模型結(jié)果之間的相關(guān)性。實(shí)證結(jié)果表明：無(wú)論是整個(gè)研究期間還是單獨(dú)的時(shí)段，運(yùn)用H-M模型、TM-FF3模型，結(jié)論都表明我國(guó)股票型開放式基金整體上不具有顯著的時(shí)機(jī)選擇能力。而運(yùn)用C-L模型對(duì)月度數(shù)據(jù)研究的結(jié)果表明我國(guó)股