期權博弈理論在房地產投資中的應用.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、ByLiYonghongPostgraduateProgramCollegeofMathematicsandStatisticsHuaZhongNormalUniversitySuperyisor：HeSuiAcademicTitle：ProfessorSignature搖＆，ApprovedMay2007⑨碩士學位論文MASTER’STHESIS中文摘要由于房地產所獨有的保值增值等特性，房地產開發(fā)已成為我國眾多投資商所關注的熱點由于房

2、地產與房地產開發(fā)的特殊性，以凈現(xiàn)值法為代表的傳統(tǒng)房地產投資評價方法并不能合理地評估房地產開發(fā)項目的價值實物期權方法將房地產投資項目中的各種投資機會與經營柔性視作期權進行研究，充分考慮了投資活動中各種靈活性的價值，但忽略了市場環(huán)境的競爭特性近年來房地產行業(yè)面臨的市場環(huán)境越來越傾向于不完全競爭，在這種情況下，企業(yè)在投資決策時，除了面臨不確定因素外，還必須考慮來自對手的競爭互動因素在房地產投資決策中，實物期權理論與博弈論結合而形成的期權博弈理

3、論已經成為了研究熱點本文主要做了以下工作：(1)在房地產投資項目評估中，將實物期權方法與博弈論結合起來考慮，彌補了過去單靠傳統(tǒng)投資方法或實物期權方法來評價投資項目的不足(2)在單期開發(fā)模型的基礎上，討論了一個簡化的兩期開發(fā)模型，得到了跟隨者和領導者投資期權的價值和投資臨界值，并就案例作了均衡分析全文共分為五個部分第1部分為引論第2部分簡要介紹了實物期權和博弈論的基本知識第3部分從房地產投資環(huán)境的變化角度，依次分析了傳統(tǒng)房地產投資決策方法

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