中國(guó)證券市場(chǎng)羊群行為研究——基于行為金融學(xué)的分析.pdf

1、“羊群行為”作為一種特殊的非理性現(xiàn)象，一直都是行為金融學(xué)研究的重要方向，我們定義其為投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過(guò)度依賴(lài)于輿論(即市場(chǎng)中的壓倒多數(shù)觀念)，而不考慮自己的信息的行為。由于羊群行為涉及多個(gè)投資主體相關(guān)性行為，對(duì)于市場(chǎng)的穩(wěn)定性、效率有很大的影響，對(duì)其研究引起了學(xué)術(shù)界和政府監(jiān)管部門(mén)的廣泛關(guān)注和研究，產(chǎn)生了許多有用的理論結(jié)果。 本文內(nèi)容主要是針對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際情況對(duì)投資者

2、羊群行為的分析研究。開(kāi)篇先對(duì)羊群行為的定義、理論基礎(chǔ)和國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究情況做了簡(jiǎn)要介紹，然后作者以滬深300指數(shù)涉及的各成分股為觀測(cè)樣本，運(yùn)用橫截面收益率離散度(CSSD)的測(cè)量方法對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的羊群現(xiàn)象做出實(shí)證檢驗(yàn)，并試圖對(duì)結(jié)果進(jìn)行解釋和分析。文章最后，是對(duì)個(gè)人投資者的一些投資策略建議，如反向投資策略、平均投資策略、小盤(pán)股投資策略、價(jià)值投資與集中投資策略等，并且提醒注意，每種策略都應(yīng)該與中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際情況相結(jié)合。 當(dāng)前，中國(guó)