外匯儲備來源結構對我國貨幣供給的影響研究.pdf

1、外匯儲備是一國經(jīng)濟實力的重要體現(xiàn)，也是抵御國際金融風險的重要物質(zhì)保證，外匯儲備問題是國際金融研究領域中的重要問題。尤其是東南亞金融危機以后，外匯儲備問題受到人們越來越多的關注。1994年我國外匯管理體制改革以來，外匯儲備一直保持了持續(xù)、快速增長的態(tài)勢，在東南亞金融危機之后，更是迅猛增長。巨額的外匯儲備在增強我國對外支付能力和調(diào)節(jié)國際收支能力，提高我國綜合經(jīng)濟實力的同時，也給我國經(jīng)濟發(fā)展帶來了一些消極影響。外匯儲備的快速增長導致我國貨幣供

2、應量隨之成倍增加，加大了通貨膨脹壓力，給我國經(jīng)濟發(fā)展帶來了很大的挑戰(zhàn)。而不同來源的外匯儲備其經(jīng)濟內(nèi)涵各異，對基礎貨幣乃至貨幣供給的沖擊機制也有所不同，因此，研究外匯儲備來源結構對貨幣供給的影響，對減緩外匯占款高增長對基礎貨幣投放所帶來的壓力，提高中央銀行調(diào)控基礎貨幣的有效性，促進我國宏觀經(jīng)濟健康、穩(wěn)定發(fā)展有重要而深遠的意義。 本文采用理論分析與實證分析相結合的研究方法，首先對國際收支與貨幣供給關系進行理論分析。接著對我國外匯儲備

3、來源結構進行了現(xiàn)實考察，分析了外匯儲備來源結構對我國貨幣供給的影響路徑，在此基礎上重點分析了我國外匯儲備來源結構對貨幣供給的影響。然后基于協(xié)整理論建立模型，分析了我國外匯儲備來源的主要組成部分對貨幣供給的短期影響和長期關系。實證結果表明作為外匯儲備主要來源的進出口差額與外商直接投資均是我國基礎貨幣變動的原因。最后文章根據(jù)實證檢驗得出的結果，結合我國目前的現(xiàn)狀，提出了消除或減弱外匯儲備來源結構中的不穩(wěn)定因素對我國貨幣供給沖擊的政策建議，主