我國利率市場化進程中商業(yè)銀行貸款定價研究.pdf

1、2005年1月，中國人民銀行發(fā)布了題為“穩(wěn)步推進利率市場化”的報告。在該報告中，央行將利率市場化改革的總體思路確定為：先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化。存、貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先長期大額，后短期小額”的順序進行。其實，自從1996年以來，中央銀行先后放開銀行間拆借市場利率和債券市場利率。直到2004年，才再次擴大了金融機構貸款利率浮動區(qū)間，實行再貸款浮息制度，并放開了商業(yè)銀

2、行貸款利率上限。我國的利率市場化正在如火如荼的進行。在漫長的漸進式演進歷程中，政府包攬了一切利率的制定，商業(yè)銀行嚴格執(zhí)行中央銀行的利率政策，缺乏自主權。正因為如此，國內(nèi)銀行不僅缺乏貸款定價的實踐經(jīng)驗，而且由于缺少實際運用的需要，本領域的理論研究也不多見，本文正是基于以上背景展開分析。 關于我國信貸市場目前是否存在信貸配給現(xiàn)象，國內(nèi)許多學者做出了分析。美國20世紀70年代后期的利率自由化過程表明，利率管制和信貸配給之間沒有必然的聯(lián)

3、系。斯蒂格里茨和溫斯運用非對稱信息經(jīng)濟學的理論對信貸配給現(xiàn)象做了較好的解釋。其實，利率管制并沒有使市場所固有的自我調節(jié)機制受到破壞，但是，目前我們國家的利率管制卻引發(fā)了我國信貸市場的貸款尋租行為及隱性利率的產(chǎn)生。因為，不管是利率的計劃控制、管理浮動，還是完全由市場供求關系來決定，市場“無形之手”的作用和魔力始終存在。由于我們國家長期的計劃經(jīng)濟形成的金融抑制和市場的二元結構，以及對非國有經(jīng)濟在貸款價格和數(shù)量上的雙重歧視，刺激了民間金融市場

4、的發(fā)展，為銀行或銀行經(jīng)理人謀求尋租收益提供了不竭的租金源泉；體制轉型過程中形成的制度缺陷以及銀行法人治理結構不健全而導致的內(nèi)部監(jiān)督激勵不足的問題，進一步助長了銀行的貸款尋租行為。轉軌時期的貸款尋租現(xiàn)象和隱性利率，反映了金融管制條件下銀行經(jīng)營行為和貸款定價機制的扭曲，深深印著市場價格調節(jié)機制的烙印。利率市場化以后銀行面臨著貸款自主定價的問題。目前國外普遍運用的貸款定價模式主要有三種：基準利率加點模式、正風險調整收益法和客戶盈利分析法。這些

5、模式能否有效適應于利率市場化進程中及完成后國內(nèi)商業(yè)銀行的貸款定價操作，尚需經(jīng)驗數(shù)據(jù)予以檢驗。本文在分析金融市場微觀主體行為方式選擇的基礎上，借鑒國內(nèi)外的主要研究成果，根據(jù)貸款定價的基本原則，在貸款定價模型中大膽引入期限復利概念、成本與基準利率相機抉擇原則，設計了適應利率市場化趨勢的復利貸款定價模型，該模型對利率市場化條件下國內(nèi)商業(yè)銀行的貸款定價決策具有一定的實際參考價值。 本文共有6部分組成。首先，本文對目前國內(nèi)外有關于貸款定價

6、理論比較先進的內(nèi)容進行了詳細介紹，為文章的論述提供了理論支持；接下來，本文對我國目前存在的利率管制現(xiàn)象進行了研究，并借鑒有關學者提出的貸款尋租現(xiàn)象，揭示了商業(yè)銀行的貸款定價行為是以隱形利率方式對資金市場本身運行規(guī)律的反映；基于以上分析，本文在第四部分內(nèi)容中著重對我國目前商業(yè)銀行貸款定價現(xiàn)狀及存在的問題進行了剖析；接下來第五部分內(nèi)容，主要是通過借鑒國外先進的銀行貸款定價方式，構建適用于我國商業(yè)銀行的貸款定價模式。在進行模型構建過程中，本文