資本結構影響因素實證研究

1、封面格式設置：字體：宋體，四號段落：居中說明：模板只作格式示例規(guī)范，表格內容根據實際情況填寫頁面設置：上2.5下2.5左2.8右2.8；裝訂線左邊1cm影響因素實證研究有色金屬行業(yè)資本結構論文題目學生姓名學生學號專業(yè)班級指導教師會計學專業(yè)，2008級6班施建華周斌08012670畢業(yè)論文開題報告浙江萬里學院商學院系別會計系2來選擇某種發(fā)行工具的概率的確定與人們所設想的并非完全一致。Marsh（1982）選用了1959——1974年間以現

2、金方式發(fā)行股票和債券的企業(yè)作為樣本，通過實證研究得出結論：第一，企業(yè)對融資工具的選擇受到市場條件和過去證券價格的歷史狀況的嚴重影響；第二，看起來企業(yè)對融資工具的選擇就像它們在腦海里己經有了一個確定的短期負債及長期負債占總債務的目標比率；第三，企業(yè)的目標負債比率與企業(yè)規(guī)模、破產風險和資產構成形成函數關系。影響較大的當屬Titman和Wesse1s（1988）的成果，他們認為可能影響資本結構的企業(yè)特征方面的因素主要有：獲利能力（負相關），企

3、業(yè)規(guī)模（正相關），資產擔保價值（正相關），成長性（正相關），非負債稅盾（負相關），收入變異性（負相關）。Harris和Raviv（1990）對美國的公司做了一些實證研究，結果表明負債水平與資產擔保價值、非負債稅盾、企業(yè)成長性、公司規(guī)模成正相關關系；與公司的變異性（風險性）、廣告消費支出、破產的可能性和產品特殊性成負相關關系。除此之外，Kester（1986）的研究表明盈利能力與負債率負相關，成長性與負債率正相關，而經營風險則與負債率無明

4、顯的相關關系；Bradley等（1984）得出結論：資產的擔保價值、經營風險、非負債稅盾與負債水平正相關。2.2國內研究現狀：國內學者對資本結構的研究主要集中在兩個方面：一是如何確立企業(yè)的最優(yōu)資本結構；另一個方面是對影響企業(yè)資本結構的因素進行實證研究，以驗證西方資本結構理論在中國的適用性。陸正飛、辛宇（1998）采用基本統(tǒng)計分析方法對滬市1996年A股上市公司進行資本結構影響因素的實證研究。首先按不同行業(yè)分組以分析行業(yè)因素對資本結構的影

5、響。然后控制行業(yè)因素，選取機械與運輸設備業(yè)的35家企業(yè)作為樣本，就上市公司資本結構與獲利能力、規(guī)模、資產擔保價值以及成長性等因素進行多元回歸分析，得出結論：不同行業(yè)的資本結構有著明顯的差異，對資本結構的影響因素進行實證研究時，應該盡量控制行業(yè)因素；獲利能力對資本結構有顯著影響（負相關）；規(guī)模、資產擔保價值、成長性等因素對資本結構的影響不甚顯著。洪錫熙、沈藝蜂（2000）選用1995——1997年期間在上海證券交易所上市的221家工業(yè)類公