我國上市公司擔(dān)保的風(fēng)險研究.pdf

1、擔(dān)保作為公司經(jīng)營過程的一種正常行為，如果運用得當(dāng)，能使債權(quán)人、債務(wù)人和第三方擔(dān)保人實現(xiàn)多贏。企業(yè)資信度和借貸雙方信息不對稱等問題的困擾導(dǎo)致第三方擔(dān)保的產(chǎn)生，第三方擔(dān)保的存在則可提高被擔(dān)保人的信用等級，有效消除借貸雙方的信息不對稱，降低借貸成本，引導(dǎo)資金合理流向，促使借貸市場有效地運行，提高借貸雙方的福利，從而也有利于改善社會資源優(yōu)化配置。目前，我國社會信用資源不足，專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展亦不是很完善。上市公司作為我國的公眾公司，其財務(wù)、經(jīng)營

2、相對透明，并且資金實力較強(qiáng)，具有充當(dāng)擔(dān)保人的先天條件。長期以來，銀行也認(rèn)為上市公司是信用最好的企業(yè)群體，因為上市公司有強(qiáng)大的資本市場作后盾，即使還不出款來也可以發(fā)股融資，這也在客觀上造成了我國上市公司大量擔(dān)保行為的發(fā)生。2002年年報顯示，高達(dá)70%以上、數(shù)量達(dá)到899家的上市公司涉及擔(dān)保事宜，高達(dá)49%、數(shù)量達(dá)到600家的上市公司對外提供擔(dān)保，擔(dān)保金額達(dá)1197.77億元，；對2003年我國上市公司年報的不完全統(tǒng)計，在2003年1月-

3、9月，滬深兩市1200多家上市公司中，共有324家公司存在擔(dān)保行為，擔(dān)保事項高達(dá)1015筆，涉及金額高達(dá)653億元之多。大量的上市公司也因擔(dān)保而深陷其中，訴訟糾紛不斷，嚴(yán)重地影響了上市公司的正常經(jīng)營，有的上市公司甚至因擔(dān)保行為而走上了退市的邊緣。在英法美等國家，很早就對公司對外擔(dān)保問題予以關(guān)注，在長期的實踐中形成的研究成果亦較多，相應(yīng)的法律法規(guī)也較完善。由于我國同英法美等國家市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的程度不同，特別是由于國情的不同，我們對其研究成果

4、也只能是在一定程度上的借鑒。我國的證券市場發(fā)展起步較晚，對我國上市公司的對外擔(dān)保行為的研究相對較晚和較少，而且由于研究的目的不同，研究的側(cè)重點也有很大的不同，但多是從法律的角度進(jìn)行?；谏鲜霰尘埃芯课覈鲜泄緦ν鈸?dān)保風(fēng)險，構(gòu)建我國上市公司擔(dān)保風(fēng)險的防范體系，既具有重大現(xiàn)實意義和理論價值，也有迫切性。全文共分為五個部分：第一個部分主要對企業(yè)擔(dān)保及其風(fēng)險進(jìn)行理論分析。企業(yè)資信度和借貸雙方信息不對稱等問題的存在導(dǎo)致了第三方擔(dān)保的產(chǎn)生，第三

5、方擔(dān)保的存在可以提高被擔(dān)保人的信用等級，有效地消除借貸雙方的信息不對稱，降低借貸成本，引導(dǎo)資金的流向，<；WP=3>；促使借貸市場有效地運行，提高借貸雙方的福利，從而也有利于改善社會資源優(yōu)化配置。但是，在第三方提供擔(dān)保過程中，由于成本和收益不確定性的存在，這又導(dǎo)致?lián)ｏL(fēng)險的存在。第二個部分主要分析我國上市公司擔(dān)保的歷史與分類。我國上市公司擔(dān)保可分為三個階段：1、2000年7月以前上市公司擔(dān)保主要是為大股東及關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保；2、20

6、00年7月至2003年8月上市公司擔(dān)保主要是上市公司之間互保和上市公司為子公司擔(dān)保；3、2003年8月以后，上市公司擔(dān)保走上良性發(fā)展的道路。根據(jù)研究的側(cè)重點和不同的分類方法進(jìn)行劃分，我國上市公司對外擔(dān)?？梢苑譃槎喾N類型。第三個部分主要分析我國上市公司擔(dān)保的風(fēng)險及其成因。我國上市公司擔(dān)保在現(xiàn)階段有以下特點：1、涉及上市公司數(shù)量多；2、上市公司互相擔(dān)保與連環(huán)擔(dān)保多；3、上市公司對子公司擔(dān)保多；4、擔(dān)?？傤~大；5、違規(guī)擔(dān)保多。我國上市公司擔(dān)保

7、的風(fēng)險主要表現(xiàn)在：1、擔(dān)保變成“內(nèi)部人”掏空上市公司的手段；2、擔(dān)保成為上市公司業(yè)績的“隱形殺手”；3、擔(dān)保引發(fā)訴訟糾紛，影響公司實施穩(wěn)健經(jīng)營；4、“擔(dān)保圈”放大風(fēng)險。我國上市公司擔(dān)保風(fēng)險的成因主要有以下幾個方面：1、我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理；2、我國上市公司法人治理結(jié)構(gòu)存在缺陷；3、銀行和上市公司都放棄了對貸款企業(yè)的監(jiān)控；4、我國信用擔(dān)保體系發(fā)育不健全，擔(dān)保市場不規(guī)范；5、現(xiàn)有的會計準(zhǔn)則和有關(guān)上市公司擔(dān)保的相關(guān)法律不完善。第四個部分

8、從造成我國上市公司對外擔(dān)保風(fēng)險的影響因素出發(fā)，就構(gòu)建我國上市公司擔(dān)保風(fēng)險的防范體系提出自己的看法：1、改善上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和法人治理結(jié)構(gòu)，完善擔(dān)保決策制度；2、建立上市公司擔(dān)保風(fēng)險預(yù)警機(jī)制和上市公司與銀行擔(dān)保風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制；3、建立上市公司擔(dān)保政府補償機(jī)制；4、健全我國的擔(dān)保體系；5、進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)和會計制度。本文的結(jié)論部分指出：盡管上市公司擔(dān)保存在很大風(fēng)險，通過一定的約束和規(guī)范，促使上市公司擔(dān)保行為良性發(fā)展，可以實現(xiàn)擔(dān)保各方利益