實物期權在半導體產業(yè)投資決策中的應用.pdf

1、該文借鑒國外研究成果和經驗的基礎上,根據歷史數據運用實物期權理論對半導體產業(yè)投資建立了決策模型,通過對模型的分析來衡量項目投資與否,并確定最佳的投資時機.該文首先對有關實物期權的國內外研究成果進行了系統(tǒng)、全面的回顧.從實物期權的研究現狀看,實物期權在信息技術和R&D中的應用是當前研究的一個重要內容,但實物期權在半導體產業(yè)投資中的應用還是一個空白.第二章在對傳統(tǒng)投資決策的缺陷進行分析的基礎上,提出了實物期權的方法.實物期權理論的出現和發(fā)展

2、為戰(zhàn)略投資項目決策提供了新的研究思路和方法.它克服了傳統(tǒng)投資決策方法的種種缺陷,把投資決策的過程定量化、具體化,并將這一理論應用到許多領域中.該章通過具體的案例對實物期權的種類進行了分析.該章最后總結了實物期權與金融期權的主要區(qū)別.該文第三章著手探討實物期權的一般定價模型,鑒于實物期權與金融期權的內在聯系,只有對金融期權定價有了恰當的了解,才能掌握實物期權定價的原理.因此,在對金融期權定價理論進行基本介紹的基礎上,重點分析了二項式方法和

3、Black-Scholes定價模型在實物期權中的應用.第四章在對半導體產業(yè)發(fā)展進行分析的基礎上總結了半導體產業(yè)的經濟特點.半導體產業(yè)具有高度不確定性、市場波動大和高投入等特點.第五章根據半導體產業(yè)發(fā)展的歷史數據,建立了投資決策模型.用幾何布朗運動來描述該產業(yè)投資項目的價值,并利用或有債權方法進行了分析.通過對模型的分析,確定了半導體產業(yè)的最佳投資時機,并檢驗了模型中參數對模型結果的影響.為了定量分析r和δ對V*的影響,該論文利用MATL