上市公司管理層股權長期激勵效應研究.pdf

1、自Jensen和Meckling于1976年提出委托——代理理論后,管理層長期激勵日益成為人們關注的企業(yè)發(fā)展和公司治理中的一個焦點問題。隨著股權分置改革的實施,我國證券市場逐步實現(xiàn)了全流通,價格圍繞價值波動的規(guī)則受到尊重。但公司制企業(yè)產權結構的多元化導致的代理問題,使上市公司管理層激勵不相容問題的解決迫在眉睫。本文針對我國上市公司管理層股權長期激勵的實際發(fā)展情況,結合實證揭示了管理層股權長期激勵在我國上市公司應用中產生的影響效應。

2、>　　 論文闡述了管理層股權長期激勵的相關理論基礎和內生性的影響機理,在借鑒美國公司管理層股權激勵的成熟發(fā)展的基礎上,介紹了股權分置改革前后我國上市公司管理層長期激勵的實踐歷程,并對我國股權長期激勵的相關法律法規(guī)以及存在的問題進行了相關討論。本文的實證研究先對股權分置改革前后的我國上市公司管理層長期激勵的內生性進行檢驗,分別以上市公司2002年-2004年的面板數(shù)據和2008年的截面數(shù)據作為樣本數(shù)據。由于股權分置改革前的管理層持股不存