現行國際貨幣體系下我國外匯儲備匯率風險研究.pdf

1、近年來,我國外匯儲備量快速增長,并于2006年超越日本,成為世界第一大外匯儲備國。高額外匯儲備是我國綜合國力上升的標志,但也因此面臨由匯率波動引發(fā)的巨大匯率風險。在現行的國際貨幣體系下,浮動匯率制度安排使得匯率波動成為常態(tài),各國權利義務不對等造成貨幣體系外圍國家只能被動承受匯率波動風險,國際金融機構的監(jiān)管缺失使匯率風險未得到有效控制。總之,事實上不僅我國,擁有大量外匯儲備的廣大發(fā)展中國家都面臨著匯率風險問題。
　　 本文分析了現

2、行國際貨幣體系的缺陷,并結合危機后發(fā)達國家實行的量化寬松政策,提出了各國外匯儲備面臨匯率風險的根源。同時,我國外匯儲備存在著規(guī)模過大以及美元資產比例過高的缺陷,不僅可能面臨匯率波動、外幣貶值的資本損失,也要承受儲備資產收益率下降帶來的資本損失。由于我國外匯儲備中的主要幣種為美元、歐元、日元和英鎊,本文根據外匯管理局公布的最新人民幣匯率價格,在建立GARCH模型基礎上利用VaR方法對我國外匯儲備貨幣面臨的外匯風險進行了實證研究。研究表明,